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金荣中国非农专评—3月美国非农报告专题

发布时间:2018-04-05 09:16:52

美国3月季调后非农就业人口报告定于北京时间周五(4月6日)20:30公布。市场预期3月非农就业人数增加18.5万人,前值为31.3万人;预期失业率为4%,前值为4.1%; 平均时薪年率增幅料介于2.7%-2.8%。月率0.3%。

(最近几个月由于美国一直处在充分就业状态,就业市场的表现对美联储施政的意义在逐步降低)

最新ADP前瞻经济数据:

周三公布的美国3月ADP就业数据录得增加24.1万人,高于预期的增加20.5万人,前值修正为增加24.6万人。

(ADP数据公布后黄金价格小幅下探后快速反转,维持日内上涨走势,形成连续对上方压力位价格1347试探行情)

穆迪首席经济学家詹迪表示,月度岗位增幅稳定在20万左右,是劳动力增速的两倍。就业市场一片繁荣,预计将继续收紧。

ADP就业数据公司副总裁称,制造业表现优异,录得三年多来的最大增幅。本月中型企业增加了近一半的就业岗位,这是自2014年秋季以来这一领域的最佳增长。他指出:“我们在2018年第一季度看到了令人印象深刻的增长势头,平均每月新增就业岗位超过2017年。”

数据公布后,最新美联储今年6月加息25个基点至1.75%-2%区间的概率为78.4%。

2018年3月非农数据回顾:

北京时间周五(3月9日)21:30,美国劳工部公布了美国2月非农报告。美国2月季调后非农就业人口增加31.3万人,远超预期和前值的增加20万人,录得一年半以来最大涨幅,刷新2015年1月以来最高水平。美国2月失业率录得4.1%,高于预期的4%,前值为4.1%。投资者重点关注的美国2月平均每小时工资年率仅录得2.6%,不及预期的2.8%,前值为2.9%。

华尔街日报评:美国非农就业人数增幅刷新2016年7月以来新高,失业率连续五个月维持在17年低位。就业市场收紧应推升薪资增速,但2月薪资增速有所放缓。在经历去年连续9个月的经济扩张后,今年截至目前为止经济增长似乎正在放缓。消费者支出降低、金融市场波动性更大,经济学家预计经济增速或在第一季度放缓至2%的低迷水平。

(3月9日公布的美国2月非农就业数据并未形成明显单边波动,数据公布后黄金维持1313-1320区间快速整理,随后仍然是当时的风险事件关于贸易战及地缘局势成为主导黄金价格的关键因素,黄金后市自低位再度大幅反弹)

美国劳工部表示,过去三个月,平均新增非农就业人数为24.2万。2月新增就业人数主要出现在建筑业、零售业、金融服务业、制造业、金融业以及矿业。美联储官员埃文斯表示,2月就业报告就业数据表现非常强劲,但仍没有给薪资水平带来上行压力。非农报告公布后,据美联储观察工具Fedwatch,美联储3月加息概率维持在88.8%的高位。

美联储最新利率决议:

北京时间,周四 (3月22日)凌晨02:00,美联储联邦公开市场委员会(FOMC)一致决定在3月将联邦基金利率目标区间上调25个基点至1.50%-1.75%。FOMC声明显示,此次加息的决定获得一致通过。与此同时,美联储上调2018-2019年GDP增速预期,下调未来3年失业率预期,维持未来两年PCE通胀预期不变,上调2019-2020年核心PCE通胀预期;预计2019-2020年加息路径更加陡峭,2019年将加息三次,此前预估为两次。

(2018年3月美联储利率点阵图)

鲍威尔称,美联储与会者表示他们听到了贸易政策及其对经济前景构成影响的声音。贸易政策已经成为商界担心的问题,美联储不认为贸易政策的改变将影响经济前景,但它已经成为经济前景更加重要的风险,更大范围的贸易措施可能影响展望。

路透评论称,鲍威尔FOMC首秀带来的问题多于答案,一方面加息且经济预期偏鹰,另一方面却措辞偏鸽,可谓“鹰鸽齐飞”。美联储内部对失业率能降至何种水平,以及税改将如何推升通胀方面仍有分歧,但鲍威尔的信心表明他会花时间解决内部的不安情绪。

美联储官员最新讲话:

美联储理事布雷纳德表示,逐步加息是合适的。未来数年美国利率很大可能性会因财政政策而高于预期的中性水平。金融资产价格有所高估,周期性压力正在积聚。资产价格或尤其容易受到外部经济冲击的影响。

美联储官员喀什卡里表示,没有看到美联储的政策在主席鲍威尔的管理下有背离。十分接近中性利率。对税改提高了信心感到惊讶。不清楚税改是否会提高长期的经济增速。尚不清楚减税措施是否会导致投资增多。还不清楚就业市场到底有多么紧俏。

美联储官员博斯迪克表示,渐进式加息好于大幅加息,因大幅加息或引发市场动荡。他认为美联储需重回中性利率。

热点事件:

2018年4月4日,美国政府发布了加征关税的商品清单,将对我输美的1333项500亿美元的商品加征25%的关税。

中国将根据《中华人民共和国对外贸易法》相关规定,对美产品采取同等力度、同等规模的对等措施。

根据《中华人民共和国对外贸易法》和《中华人民共和国进出口关税条例》相关规定,经国务院批准,国务院关税税则委员会决定对原产于美国的大豆、汽车、化工品等14类106项商品加征25%的关税。实施日期将视美国政府对我商品加征关税实施情况,由国务院关税税则委员会另行公布。

商务部新闻发言人:4月4日,中国就美国对华301调查项下征税建议在世贸组织争端解决机制下提起磋商请求,正式启动世贸组织争端解决程序。

美国商务部部长罗斯表示:如果真的进行贸易战,美国不会失败。中国的回应并不令人惊讶。对华尔街对贸易争端的反应感到惊讶。中国的报复性行动与美国的关税措施对等。中国征收的关税占美国GDP的0.3%。不会对中美贸易谈判给出时间表。中美两国可能会以贸易谈判收尾。

美国总统最新推特表示,我们并不是在与中国进行贸易战。

价格分析:

本周金价受中美贸易纠纷及美数据表现良好影响下上演大起大落震荡走势。当前黄金价格随着避险情绪逐步消散再度自高位大幅回落,维持1330支撑位价格一线窄幅整理。最新公布的非农前瞻性数据ADP显示美劳动力市场表现良好,就业市场一片繁荣,对当前金价形成较大力度打压作用,回顾近期美就业数据表现,良好就业数据已然成为市场最大的预期事件,受此影响非农公布前夕金价或难出现大幅单边上涨走势,同时若本周公布的非农数据符合市场预期依旧表现较为良好或难改变当前高位1310-1360宽幅整理行情,对于本次非农瞬时波动预期,若数据表现符合预期或延续上月非农表现,数据公布后黄金维持5美元左右区间快速整理行情。若本次非农数据低于市场预期出现意外下滑,或对当前金价起到极大提振作用,或出现10美元瞬时上涨行情同时开启阶段性上涨走势。当前周线黄金价格仍然企稳于均线支撑位上方,整体周线移动平均线呈向上发散排列,为大周期金价提供一定上涨形态。


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