第49周金市周报: 黄金多头动力增强美联储降息预期点燃年末金市狂飙

2025-12-05 10:58:47 | 32

本周国际金价强势上攻，现货黄金最高触及4258美元/盎司，周涨幅约2.5%，成功突破4250美元重要阻力位。美联储FOMC会议维持利率不变但点阵图显示2026年降息三次预期，叠加非农就业数据不及预期（新增19.8万岗位），市场对12月降息概率回升至88%，有效抵消美元走强压力。年内累计涨幅逼近62%，全球央行购金及ETF资金流入创季度新高，上海黄金交易所Au9999成交量环比增长18%，境内机构逢低配置意愿强烈。

价格走势分析

现货黄金周初测试4200美元支撑后快速反弹，周三FOMC会议后直冲4258美元/盎司周高，周末收报4242-4250美元/盎司区间，12月COMEX黄金期货结算价4248.30美元/盎司。周中美国11月非农就业新增19.8万（预期23.5万）、失业率升至4.3%，ADP数据修正后仅新增12.5万，叠加ISM服务业PMI疲软（51.2），金价单日拉升1.8%。技术面4200-4250美元区间形成强支撑带，MACD金叉确认多头趋势，下方4180美元为次级支撑，上方4310美元为下一目标位。国内上海金基准价周均价折合人民币540元/克，零售金条溢价维持20元/克。

美联储政策转向明确

12月9-10日FOMC会议维持联邦基金利率4.75%-5.00%不变，但点阵图上调2026年降息预期至3次（此前2次），鲍威尔讲话强调劳动力市场降温、通胀向2%目标收敛，市场解读为"观望式宽松"开端，CME FedWatch工具1月降息概率升至65%。纽约联储威廉姆斯及沃勒理事会议后重申数据依赖性政策，褐皮书显示消费分化加剧、中低端支出受压，制造业成本承压上升，黄金低利率受益属性凸显。非农数据疲软叠加JOLTs职位空缺降至810万，强化经济软着陆预期，机构上调金价目标至年底4400美元。

宏观数据与风险支撑

美国11月CPI数据周三公布，核心CPI环比0.2%符合预期、年率2.7%略高于预估值，服务通胀仍存压力但商品价格回落，符合美联储渐进降息路径。全球央行购金势头持续，中国11月新增储备28吨、印度22吨，全年累计达1320吨；中东地缘冲突延烧、特朗普关税政策预期升温，美欧避险资金涌入SPDR Gold Shares持仓单周增45吨。美元指数DXY本周反弹0.8%至105.2，但通胀预期稳定及年底养老金再平衡需求对冲压力，金价多头动能占优，短期上看向4280美元压力位。

金价关注4300美元关口，市场消化美联储前景及全球经济数据

下周市场将主要围绕美联储FOMC会议的影响进行调整，同时密切关注关键的通胀数据和中国政策信号。美国将于12月10日公布PPI月度数据，市场预期环比增长0.1%，核心PPI年率为2.4%，这些数据将为通胀趋势提供重要指引。12月11日，中国将发布11月贸易数据和外汇储备情况，投资者将关注出口的韧性以及央行的购金节奏，这对全球贵金属市场同样至关重要。接着，12月12日欧元区将披露CPI终值，预期为2.3%，同时英国发布季调后GDP增长预期为0.1%，这些欧美主要经济体的数据将影响其宽松政策的走向。12月13日，美国密歇根大学消费者信心指数终值公布，将为市场提供未来消费趋势的预判。技术面上，黄金价格稳居25日均线附近的4250美元水平，市场重点关注能否突破4280美元的阻力位。如果美国非农数据延续疲软，黄金有望进一步冲击4300美元的心理关口；反之，若美元指数突破106或美股出现大幅调整，短期内黄金可能回调至4200美元的支撑位。这一周将是金价走势关键期，需密切跟踪经济数据和市场反应。

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