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年尾贵金属牛市再起:现货黄金白银双双历史新高

2025-12-23 14:08:45 | 浏览 267

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现货黄金今日强势冲高再创历史新高,在4,400美元/盎司上方企稳,最新报约4,490美元/盎司;XAGUSD白银同步走强,最新报价69.5美元/盎司,日内涨幅逾2%,期貨日内高点触及69.9美元,年内新高同步刷新,充分体现贵金属板块整体共振行情 。

宏观预期:降息押注推低实际利率

在全球货币政策转向宽松预期升温的背景下,市场对未来降息节奏的押注不断加强,实际利率中枢回落、美元走弱,使持有黄金等零票息资产的机会成本明显下降。叠加外围地缘政治不确定性升温,黄金的避险与对冲属性再度凸显,推动现货金价格突破前期平台区间,一举升至4,490美元/盎司附近历史新高水平,同时带动XAGUSD白银价格重心上移至70美元上方 。

全球主要经济体近期公布的通胀与增长数据,整体呈现通胀温和回落、增长动能偏弱的特征,令市场对宽松但谨慎的货币政策路径形成较强共识。在此背景下,黄金与白银被视为对冲利率下行周期与中长期货币贬值风险的重要工具,配置价值持续抬升。

资金流向:ETF与机构资金边际回流

从资金层面看,国际主要黄金ETF12月中旬由前期净流出转为净流入,持仓规模小幅回升,显示机构资金在高位区间仍有加仓意愿。代表性产品的单日增持,释放出长线资金认同高位金价的积极信号,有助于巩固现货金在高位运行的基础,同时白银ETF资金亦出现跟进迹象,推动XAGUSD白银价格突破70美元关口 。

同时,部分对冲基金及资产管理机构在权益资产波动加大的背景下,适度提升黄金与白银仓位,将其作为平滑组合波动和对冲宏观不确定性的核心工具。ETF与场外大额资金的边际回流,对现货与期货价格形成联动支撑,推动金银价格在创出新高后仍能保持相对稳健的上行结构。

官方买盘:央行连续增持巩固底仓支撑

在官方储备层面,多国央行继续通过增持黄金实现储备资产多元化与风险分散。中国等新兴经济体今年以来多次小幅增持黄金储备,使黄金在外汇储备中的占比较此前有所提升,既对冲了单一货币资产波动风险,也在一定程度上提升了本币与金融体系的安全垫。

业内机构普遍认为,在去美元化、地缘风险上升以及长期通胀预期存在不确定性的背景下,全球央行的中长期购金趋势具有较强延续性。这一趋势将黄金从传统意义上的商品属性,进一步提升至战略储备资产层级,为金价运行构建相对稳固的中长期底仓支撑,同时为白银等贵金属提供间接利好。

市场表现:高位震荡更似中长期升势平台

从近期走势看,现货黄金在突破历史高位后,并未出现大幅回落,而是在4,400–4,500美元区间窄幅震荡,显示短线获利了结压力与逢低承接买盘基本平衡。现货白银则在金价带动下同步走强,XAGUSD白银报价站稳70美元上方,金银比有所回落,反映出白银在工业需求与避险需求双重支撑下的补涨特征 。

综合来看,在实际利率持续回落、央行与机构资金维持净增持的前提下,当前黄金、白银的高位震荡,更倾向于被解读为中长期升势中的平台整理,而非单纯顶部信号。对于中长期投资者而言,短期波动与阶段性回调仍有望被视为优化持仓结构、分批布局黄金与白银资产的关键窗口。

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