肖磊:贵金属大跌之后趋势或更加明朗

发布时间:2012-03-15 18:08:57


  和讯特约

  一、金价大跌事出有因

  1.由于美国目前经济数据好转速度预期加快,通胀预期并不是很强,再加上美联储主席伯南克发表的讲话也显示,美联储短期内不会推出第三轮货币量化宽松政策,致使美元大幅反弹,黄金受压也非常明显。

  2.全球股票市场的反弹,美国道琼斯工业指数创2007来新高,纳斯达克指数也创出2000年来新高,中国股票市场也出现了一波较大的反弹,诸多投机资金从黄金市场撤离,开始大面积追逐股票等风险资产。

  3.中东局势进入一个平静期,叙利亚和伊朗问题没有进一步恶化。原油价格在冲上110美元之后迅速回落,黄金作为一种重要的大宗商品,与原油的关系非常密切,短线受原油价格拖累也比较明显。

  4.今年金价前两个月的涨幅就已超过了10%,而去年全年的涨幅也不过10%,所以涨幅过快对市场来说也有较大的抛盘压力。 综合以上四点,金价出现了年内幅度最大的一次下跌,即:事出有因。

  二、底在哪里?

  1.美国经济数据并不完全可靠,失业率连续两个月保持在8.3%,赤字并无改善空间,美联储虽然没有推出QE3,但维持至2014年底的零利率、成千亿的国债扭转操作,以及目前又开始的冲销版QE,基本都在玩货币游戏,无法从根本上解决美国的双赤字问题,美元面临的依然是购买力上的趋势性走软。

  2.由于市场对希腊的最坏预期是出现违约,在欧洲央行连续两次长期再融资操作(LTRO)之后,欧洲大部分金融机构已经对最坏的事宜做出了些许准备,对市场有一定的信心支撑作用。否极泰来的故事似乎已经开始上演,评级机构惠誉近日宣布稍稍上调希腊的评级。黄金价格短期内受到欧债拖累的概率不是很大。

  3.全球专业黄金ETF基金持仓变化不大,长线投资者在抛售黄金资产方面表现慎重,再加上中国市场1月份黄金等贵金属进口数据依然增幅较大(今年1月内地从香港进口的黄金总量达到32.9吨,是2011年同期的4倍。),长线投资者及实体需求对黄金价格的支撑在未来会表现得更加明显。

  4.利空因素虽然是暂时的,但市场远不会像投资者想象的那样易变,目前贵金属市场的弱势行情很难即可发生好转。

  贵金属市场几个主要投资品种的表现在分化,黄金短期投资需求被削弱,下跌及筑底过程需要一到两个月来完成,这期间如果出现单周下跌超过5%等情况,投资者在控制好节奏的同时不妨大胆介入。铂金价格目前已超过黄金,这一趋势有望延续,短期来看,铂金、白银、钯金的空间相对较大一些。

  投资者如果拿出一定的资产配置在贵金属市场,按照这四个品种不同的价格运行周期,可形成一个封闭的资产配置及风险对冲系统,安全系数会高于“重仓”单一贵金属品种,保值和增值的逻辑关系会更加牢固一些。

  财经专栏作家,黄金外汇市场观察员 肖磊

  作者观点不代表和讯网立场


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