白银上方空间有限

发布时间:2012-08-26 21:59:48


  上周美联储8月议息会议纪要公布后,市场对美联储即将采取新一轮量化宽松政策的预期开始升温,金银价格出现强势上涨。

  在经历了近两个月的盘整格局之后,银价打开上行空间。一方面,美联储FOMC会议纪要的公布再次提升QE3预期;另一方面,欧央行拟推购债计划,或将成为欧债危机的重大转折点。周五,银价小幅收低,此轮涨势已有趋缓的迹象。笔者认为,此次消息面利好尚未消退,银价短暂休整后仍有上涨的可能,但继续上行空间不大。

  购债计划或成为欧债危机转折点

  欧洲央行行长德拉吉本月初曾表示,欧洲央行“将在未来几周设计直接购买债券的机制”,以稳定欧债危机国家的借款成本。这一消息导致欧元区债券收益率走低。

  大规模购债计划的本质是央行替政府融资,这是德国和其他北欧国家极力反对的。但是就在德国央行上周一重申对欧洲央行购债持反对态度仅一天后,市场便有消息称欧洲央行的德国执委支持德拉吉的债券购买方案,作为默克尔精心挑选的欧央行德国代理人,此番支持态度对德拉吉至关重要。

  如果购债计划能够顺利实行,将会成为欧债危机的重大转折点。受此影响,投资者对欧元区的焦虑情绪有所缓解,市场在强烈预期中继续升温,欧元大涨,带动贵金属价格走高。

  美联储会议纪要提升QE3预期

  市场最为关注的8月美联储FOMC会议纪要尘埃落定。会议纪要公布后,市场风险意愿明显回升。美元指数跌至两个月的低点81.43,欧元再次扛起大旗,领涨主要非美货币。与此同时,金银价格也出现急剧上涨。

  近期公布的多项指标显示,美国经济复苏的步伐已经出现减速迹象:8月纽约和费城联储制造业指数都有所收缩,费城制造业指数连续第四个月下滑,而美国首次申请失业救济人数也在8月出现上升。许多美联储决策官员认为,“除非接下来公布的经济指标显示复苏进程出现重大、可持续的增强迹象,否则应当尽快采取进一步的货币宽松政策”。

  COMEX库存回落支撑银价

  截至上周五,COMEX银库存为139975167盎司,较前一周回落701469盎司。COMEX银库存自去年6 月23 日降至低点后一路攀升,这也是近一年来白银价格始终难以抬头的重要因素。但7月3日COMEX银库存触顶147103000盎司后一度下滑,至今累计降幅已达4.4%,库存持续减少,给银价带来强有力的底部支撑。尽管上周数据显示库存下降幅度略有减缓,但长期来看去库存化的趋势不会改变。

  虽然欧美政策面的利好拉动银价上周强势回归,但笔者认为,投资者对消息面的反应过于乐观。一方面,面对欧洲一些国家的强烈反对态度,此次购债计划能否顺利实施仍然未知;另一方面,虽然美国经济增速放缓,但周五公布的数据却传达了积极的信号,8月制造业PMI初值较上月走高,7月新屋销售同比增长25.3%。另外,从上周五的市场表现来看,白银此轮涨势也已经表现出趋缓的迹象。综合来看,预计短期内银市仍将以多头为主,维持偏振荡,但继续上行空间不大。


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