利好托底金银有望继续上涨 或再创历史新高

发布时间:2012-09-21 09:01:32


  美欧及东亚的多重利好为黄金和白银价格“托底”,未来金银的走势可能以上涨为主,或再创历史新高。

  从8月1日到现在,黄金累积涨幅为10%,白银累积涨幅高达25%。与美国道琼斯工业平均指数、上证指数、原油和铜等相比,白银以最大涨幅成为本轮反弹行情中的耀眼明星。国内白银期货的参与者不断增多,持仓量比8月1日增加了177%。本轮贵金属上涨主要推动力量是美国推出QE3。笔者认为,美国的QE3,欧洲央行的不限量购债计划和东亚冲突均为金银“托底”,黄金和白银价格有望继续上扬。

  QE3推出,美债务负担将加重

  美联储在9月FOMC(联邦公开市场操作委员会)会议上,将美国2012年经济增速预期从1.9%—2.4%下调至1.7%—2%,失业率预期依旧维持在8%上方,与远期目标5.2%—6%相去甚远。美联储认为通货膨胀率会维持在2%下方,为了刺激就业的增加,12名委员中有11名投票赞成推出QE3。具体的政策包括每月购买400亿MBS(抵押贷款担保债券)直至就业好转,同时通过买近期国债卖远期国债的操作,继续打压远期利率,并维持联邦基金目标利率在0—0.25%至少到2015年年中。

  从QE3推出至今的效果来看,美联储很成功:美国股市上涨,道琼斯工业平均指数创2008年金融危机以来新高,美元指数的跌幅在1%以内,原油触及100美元后大幅下跌,美国国债期货价格也仅仅小幅下挫。整体而言,股票等金融市场走势良好,通胀可控。长期而言,QE3将使纸币持续贬值,而黄金白银等有货币属性的贵金属则相应会出现升值。另外,美国国债规模在9月6日超过16万亿美元,随着美联储在未来不断购买资产,美国债务负担也会增加。当前,国际三大信用评级机构对美国主权债务的评级展望均是“负面”,一旦美国债务负担和经济复苏的平衡失调,不排除美国评级再次被下调。这对黄金和白银而言是重大潜在利好。

  “最差”的欧元区短中期无忧

  欧元区失业率维持在11.3%的历史最高水平,而经济领先指标制造业PMI(采购经理人指数)连续13个月在50%下方,显示该地区制造业一直在衰退。与美国和中国相比,世界第一大经济体欧元区的情况无疑最为糟糕。为了应对危机,欧洲央行主席德拉吉在9月6日宣布将启动“直接交易计划”以捍卫欧元,具体措施是:在一定的条件下到二级市场购买欧元区国家到期日在1—3年的债券。这也为欧债危机“托底”,因欧洲央行的购债计划不限量。

  欧盟委员会、欧洲央行和IMF(国际货币基金组织(微博))这“三架马车”正对已爆发债务危机的国家进行季度审查。8月28日至9月11日,他们对葡萄牙审查的结果是:尽管葡萄牙经济复苏依旧疲弱,需要付出更多努力,但危害金融稳定的风险可控,整体计划还在按预期正常进行。本轮欧债危机的风暴眼希腊也在接受审查,笔者预计出现大问题的可能性较小。欧元区短中期应该无忧,不会对黄金和白银产生重大利空。

  东亚爆发冲突,金银发挥避险功能

  继日本与俄罗斯、日本与韩国、中国和菲律宾越南之后,中国与日本的冲突升级。对金银而言,这无疑将使其避险功能凸显。从8月1日至本周三,贵金属基金SPDR Gold Shares累计增持53.4吨黄金,达到2012年最高持金量的1305.4吨。

  综上所述,美欧及东亚的多重利好为黄金和白银价格“托底”,未来金银的走势可能以上涨为主,或再创历史新高。策略方面,建议做多,入场仓位20%—30%,之后动态调整,黄金止损1650美元,即338元附近,白银止损32.8美元,即6950元附近。


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