寻常跌势中透出不平常 黄金蓄势待发

发布时间:2012-12-06 02:47:52


  受经济形势好转影响,黄金价格明显下挫,纽约期金在近7个交易日从1752.3美元下跌至1692.7美元,直接考验1700美元一线的支撑。同时,素来与黄金负相关的美元指数从80.75跌至79.68,CRB指数、欧元兑美元有所上涨。黄金这一波貌似平常的下跌并不平常,彰显出市场的震荡和各方的迷茫。

  当前,中、美、欧洲一系列经济数据稳健、美财政悬崖谈判获得实质性进展、希腊问题初现曙光,金价回调压力明显加大。上周四晚,奥巴马提出增税1.6万亿美元,扩充500亿美元经济刺激,再配合以美国褐皮书指出的美国经济匀速扩张,市场的避险情绪一定程度上得到削弱;欧洲方面,希腊继续充当主角,欧元集团主席容克宣布就希腊下一步救助资金达成一致,使希腊债务重返可维持水平,且德国下议院表决批准了该协议。

  以下几点值得关注:一是市场明显对财政悬崖、欧债危机关注更多,经济数据的重要性下降,美元指数对黄金的影响有所削弱;二是财政悬崖、欧债危机都处在双方不断争议、妥协的过程,各种多空资讯带有突发性,从而频繁影响市场预期,扭曲了行情的规律性演绎;三是利好也罢,利空也罢,都具有不可持续性,对金价影响趋于短期,往往一波未平,一波又起,市场重点转换频繁,本轮黄金与美元同步下跌就是明证。因此,可以预见的是,随着基本面的反复,黄金还将宽幅震荡,短期内受美元指数影响较小。

  无论是希腊债务减记还是财政悬崖,在12月将频繁刺激市场,各方力量在妥协中寻求平衡。上周,10年期意大利国债价格达到2010年12月以来的最高水平,10年期西班牙国债价格则创下9个月高点。这表明欧洲尚沉浸在乐观情绪之中,欧元对美元或将强势上涨,对黄金的避险需求也就退居其次。

  而美国财政悬崖,两党就大部分已经取得共识,谈判的症结在于,共和党希望小布什政府时期的减税举措全盘延期,民主党反对大幅削减社会福利开支并坚持向富人加税。市场之所以对奥巴马的提议反应热烈,也正是在于两党谈判的细节化和具体化。可以预见的是,财政悬崖在年底前得到部分解决,将会提振市场,黄金进一步下行可能性增大。

  从长期来看,希腊危机的根源难以消除,债务减记不得已而为之。欧洲的失业率等指标难言乐观。而美国解决了财政悬崖后,债务上限将浮出水面,成为新的市场焦点。去年夏天,关于债务上限的讨论在短短三周内把金融市场拉低了10%,美国债务的问题在于政府花费5.4美元债务换取1美元经济增长,回报率过低。而即将到来的第二回合讨论依旧有可能对金融市场造成巨大冲击,凸显黄金的避风港功能。截至11月28日,全球最大的黄金ETFSPDR的黄金持有量增加了1.21吨,为1347.02吨,为历史最高水平,侧面表明了机构的长期看多。

  总之,在目前纷繁复杂的投资环境下,金价不断受到冲击,在下调中不断蓄势,却终将回归上涨格局,投资者可根据行情波动的异常点,逢低逐步买入。(作者系金元期货分析师)


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