美联储推第四轮量化宽松 贵金属路在何方

发布时间:2012-12-14 01:50:50


  ⊙记者 黄颖 ○编辑 梁伟

  第四轮量化宽松(QE4)如期而至。然而,美联储此举并未给贵金属市场带来有力提振,黄金、白银均以重挫应对。市场担忧情绪复燃,美国除了大开“印钞机”,似已黔驴技穷,而QE对商品的提振效应正逐次递减,流动性带来的短期效果无异于“饮鸩止渴”。如今的贵金属,是否已到穷途?

  投资者对量化宽松敏感度减弱

  日前,美联储宣布推出第四轮量化宽松(QE4),每月采购450亿美元国债以替代12月底到期的扭曲操作(OT)。但由于QE4利好兑现,市场短期缺少热点,贵金属上行乏力。

  昨日,沪金1306合约早盘时段跳空低开,盘中宽幅震荡,振幅达3元多,成交量急剧放大至61082手,创一个多月以来的最高成交量,收盘下跌0.93%。沪银主力正由1301合约移仓换月至1306合约,两个合约跌幅均超1.5%,成为昨日国内期市最大跌幅的品种。截至发稿,纽约黄金大跌1.02%,纽约白银重挫1.33%。

  上海中期分析师李宁认为,由于之前市场已充分预期到QE4,政策真正出台、利好兑现后,反而引发了投资者轧平仓位的操作。且年底流动性偏低也加剧了黄金市场的动荡,因此,金价再次失守1700美元。

  “这次QE4,其实并没有改变美国社会的真实利率环境,只是让QE4代替了即将结束的OT操作,也在市场预料中。而QE的效果已经出现了明显的边际递减,财政悬崖的利空令市场悲观情绪弥漫,因此,贵金属价格出现大幅回落。”光大期货分析师孙永刚表示。

  长江期货分析师李富认为,投资者对量化宽松的敏感程度在减弱,黄金的抗通胀吸引力也有所削弱,而QE4的利好之所以如此短暂,与市场在此之前就对这一结果有所消化有关,投资者在价格拉升后获利回吐。

  财政悬崖扰乱贵金属市场

  现阶段,摆在市场前面的还有一个重要事件,那就是美国财政悬崖问题。而市场对于财政悬崖在圣诞节前达成一致的预期开始悲观。

  “从美国两党之间的财政悬崖谈判进展看,危机的不确定令市场风险情绪较浓,而黄金也一直没有很好的表现出其避险方面的优势。年内,黄金出现大的牛市可能性很小,1750美元这一强劲阻力位恐怕很难突破。”李富表示。

  当前的状况是,美债和黄金之前的替代性越来越强,黄金的抵押品作用的接受程度越来越高,其流动性和现金属性也越来越像美债。这意味着,只有对黄金期货的需求爆发才有可能促使足够的资金流出美债,流入黄金,才会对金价产生明显的拉动效果。但短期来看,需求爆发的可能性较小。

  孙永刚则是从长期看空贵金属的表现。他认为,从经济周期上来看,紧缩货币将成为一个必然。黄金是金融水位浮标,其价格的主导是来自于基础货币的对冲,而政府的货币政策将主导基础货币的多寡。奥巴马政策的最终目标是削减财政赤字,不论未来是否出现“财政悬崖”抑或是债务上限,美元都将相对强势,而这对贵金属将实质利空。


浏览:
点赞:
在线客服 在线客服 开户 投诉建议 下载 返回顶部
客服软件
live chat