欧洲政局让金银上涨觅得动力

发布时间:2013-01-18 09:24:23


  2012年欧元区债务危机阴霾未散,但就在欧洲经济一片惨淡的背景下,欧元仍能从8月份开始连续5个月收阳,进而带动金银在2012年表现出色。毋庸置疑,来自欧洲高层的政治力量成为金银价格的推波助澜之手。

  欧元最大的救世主当属欧洲央行行长德拉吉,2012年其不惜赌上个人声誉向市场推出的“直接货币交易计划(Outright Monetary Transactions)”。该计划推出前后,欧元走出了2012年度最大的一轮涨势,涨幅高达9.04%,金银价格也跟随欧元的脚步在8月底9月初呈现了四连阳的翻红局面。而此后OMT一直成为牵引欧元跌宕起伏的走势的主线,甚至成为影响欧洲央行的利率决议的重要因素。为什么OMT的威力如此大?

  从欧洲央行2012年最后两次利率决议情况来看,利率平稳是德拉吉保证OMT计划能够顺利实施的撒手锏。若德拉吉真如市场一些经济学家预期那样,为勉强应对欧债危机对欧元区的冲击,靠降息来刺激欧元区经济,那么欧洲将不可避免地面临巨大通胀压力,欧洲经济的复苏程度有限,而欧元与美元的抗衡地位也将不保。第二,也是更重要的一点,降息将带来的是欧洲债券持有人再投资风险的提升,进而导致德拉吉的无限量购买债券计划面临巨大的收购阻力。因此,只有欧洲市场的利率保持稳定,欧元区才能在货币稳定的前提下应对欧债危机,欧洲公债收益率才能持稳,德拉吉的购债计划才能顺利进行,欧洲的经济地位才能最大限度地得以保留。基于金银走势与欧元的正相关关系,德拉吉力保欧洲局势稳定以及势必推行OMT的决心,都为金银的上行提供了强劲动力。

  德拉吉之外不得不提的还有欧洲第一大经济体领导人默克尔。一向行事铁腕作风的默克尔,在2012年表现得十分温柔。虽然在西班牙、希腊等欧洲债务困难国深陷泥沼的过程中,默克尔一直态度强硬,百般阻挠欧洲国际债权人对困难国的救助政策,但是最终都以“大爱无疆”的姿态令欧元区一次又一次死里逃生。笔者预期,她的这种态度将有望延续到2013年9月大选,而这对金银市场的支撑作用也十分明显。

  无论是德拉吉还是默克尔,传递给我们的信息就是:任何经济事件的背后都涵盖着政治因素,在欧洲基本面风险事件掀起一场血雨腥风的时候,投资者不妨想想政治决策者的真正意图,这样一来,在金银同欧元出现违背历史规律的走势谜团将迎刃而解。基于目前欧洲经济亟待拯救的局面,笔者相信欧洲政客还将继续为坚定欧元的地位而努力,并为2013年金银的上涨之势贡献动力。

  《中国证券报》


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