投资需求将支撑白银价格

发布时间:2013-03-21 23:07:24


  王为鸿

  随着价格的走弱,关于白银十年牛市已经终结的言论不绝于耳,但笔者认为,量宽货币对白银的影响已经减弱,而旺盛的投资需求仍将支撑银价,成为白银震荡上行的主要动力。

  白银不仅是重要的工业原料,而且和黄金一样具备金融属性,而这双重属性支撑着白银的需求和价格的上涨。尤其在当前全球经济陷于通胀的大背景下,白银的投资属性明显将强于工业属性。

  白银的工业需求在2001年至2011年期间一直呈上升态势,从供应角度看,同期白银供应总量呈现上升趋势,在制造业需求总体平衡的情况下,近年来白银市场出现了部分供应剩余,这部分剩余在市场中被投资需求所弥补。

  白银的牛市始于2003年,比黄金牛市的开始时间晚了两年。银价从当时的每盎司4美元左右涨至目前的29美元左右。尤其是2010年8月份至2011年4月份,国际银价从18美元/盎司上涨至49美元/盎司,离50美元/盎司的整数大关仅一步之遥。

  在制造业对白银总需求相对平稳的背景下,目前白银价格更多地受投资需求所决定。近年来,白银基金对白银的投资呈快速增长趋势,目前全球白银基金主要有3只,分别是Silver Trust(SLV)、ETF Securities 和Zurcher Kantonal bank(ZKB),其中规模最大的是2006年巴克莱资本(Barclays Capital)推出的白银ETF-iShares Silver Trust (SLV)。SLV自2006年建立以来,白银持仓量从653吨增加至2013年的10700多吨,7年间增幅超过16倍,且今年以来持仓量保持在历史最高水平10700吨以上。从2006年至今,全球矿产银总量约13万吨,该基金增持的白银数量占整个矿产量的10%。另外,基金公司ETF Securities数据显示,截至2013年1月18日,全球白银ETP持有量超过6亿盎司,而2008年末这一数字仅略超过3亿盎司。这些数据表明,机构投资者在流动性泛滥的货币贬值周期中仍然看好白银。

  白银和黄金一样都是全球化的投资产品,在全球范围内全天候交易。银价的快速上涨,加上投资耗费资金量要少于黄金,使得白银投资更加受普通投资者青睐,近年来我国白银投资的渠道以及市场参与度均有明显的上升。据世界白银协会2012年末发布的报告称,中国2012年已成为全球第二大白银加工国,也将成为全球第二大白银生产国。据世界白银协会统计,2012年中国白银供应及需求已分别占到全球总量的14%和17%,该协会预计中国投资需求将推动银价上涨。

  目前,我国市场上白银的投资方式主要包括实物白银、纸白银、上海黄金交易所的白银T+D、上海期货交易所的白银期货以及天津贵金属交易所的现货白银。投资品种的多样化,为老百姓的白银投资带来便利,这也有利于白银价格的进一步上行。(作者单位为天津宁翼贵金属经营有限公司)


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