需求萎缩 “淘金”热难延续

发布时间:2013-05-07 00:02:01


  

  本报实习记者 傅嘉

  国内实物黄金投资热近期被业内频频议论,而从实际情况看,前期的投资热也确实助推了黄金珠宝零售企业的短期业绩。但业内人士认为,未来黄金仍将呈波段式下跌走势,投资实物黄金热难以延续。与零售企业相比,黄金上游供应商则将面临更为严峻的形势。

  零售短期受益

  适逢金价暴跌和五一节日的时间窗口,近期国内掀起实物黄金投资热潮。由于春节期间黄金销售火爆,在一季度金价走低的背景下,相关公司仍然维持一定的利润增长。近期的销售放量将给相关公司二季度业绩构成一定支撑。

  从一季报业绩观察,黄金零售的业绩增速普遍高于市场预期。老凤祥(600612,股吧)、豫园商城(600655,股吧)、潮宏基(002345,股吧)、东方金钰(600086,股吧)四家公司一季度合计实现主营收入193.75亿元,同比增长33.28%,环比增长49.93%;实现净利润总和5.76亿元,同比增长37.93%,不过环比下降5.33%。业内人士表示,此轮金价下跌带来的实物黄金投资热将给零售公司构成积极影响。

  “节前国际金价两个交易日跌去10%,这在近几十年都是头一次,这也是促成消费者非理性抢购的主要原因。从后市看,黄金价格走势将呈波段式下跌,消费者也将趋于理性。”银通智略分析师曹辙表示,实物黄金投资潮将是短期行为。消费者仅仅看到黄金价格从400元/克跌至300元/克,却忽略了金价上涨乃是从90元/克起步。此外,实物黄金变现能力一般,交易成本较高。

  “目前欧洲和日本的财政状况仍然不理想,国内经济增速也在下滑,总体来看全球实物黄金需求量仍将下降。”曹辙表示,后期国内市场需求总量仍将萎缩,相关公司后市业绩仍不乐观。

  上游形势严峻

  反观上游供应商,行业经营只能以“惨淡”二字形容。同花顺(300033,股吧)数据显示,A股9家黄金上游供应商今年一季度合计实现营收366.93亿元,同比增长16%,环比下跌7.26%;合计实现净利润18.16亿元,同比下跌21.18%,环比下跌32.43%。其中,赤峰黄金(600988,股吧)净利润同比下滑4027.91%,环比下滑107.19%;紫金矿业(601899,股吧)净利润同比下滑32.75%,环比下滑54.83%。

  二季度,这些公司业绩增速恐仍将大幅降低。辰州矿业(002155,股吧)和恒邦股份(002237,股吧)均在一季报中预测,今年中报净利润同比下滑幅度将在60%和30%左右。

  东兴证券黄金分析师向中国证券报记者表示,国内黄金上游供应企业的高增长时代已经彻底过去,行业整体毛利率今年有可能下降1%至2%左右。在利润承压的背景下,业内公司只能在“节流”上多做文章,降低经营成本将是趋势。不排除今年黄金上游行业将出现用工缩减的局面。山东黄金(600547,股吧)下属企业负责人曾向中国证券报记者表示,行业都在走薄利多销的路线。

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