高杠杆馅饼还是陷阱 炒金需验明公司

发布时间:2012-03-26 08:52:38


    新快报记者近日走访广州市场发现,黄金投资公司如雨后春笋般涌现,更多的“街铺”(实体店)面向投资者。多位业内人士向记者表示,在五部委下发了《关于加强黄金交易所或从事黄金交易平台管理的通知》(简称《通知》) 后,虽然部分“山寨黄金交易所”已被取缔,但并未影响提供贵金属交易的黄金投资公司的运营,而且它们“街铺”开店的速度正逐步加快。然而,记者深入了解到,一些以加盟商形式运作的黄金投资公司,或打着“国内交易所”的幌子,行“外盘”操作之实。投资者在选择黄金交易的时候,一定要擦亮眼睛。

    天通金 VS 银行黄金T+D

    对于雨后春笋般涌现的黄金投资公司,上海黄金交易所(简称“金交所”) 的会员单位似乎并不为之所动。记者在市场上看到,包括广东省黄金公司(微博)、广东粤宝黄金(博客,微博)投资有限公司(微博)等金交所的会员单位都少有开展黄金实时交易的业务,仍是以传统的实物金条交易或金银币交易为主,甚至有的只发展饰金业务。

    记者了解到,金交所成员之所以如此“淡定”,实际上与政策有关,业内人士告诉记者,“现在金交所的会员单位主要分两种,综合类会员与金融类会员,其中综合类会员的黄金T+D业务只能面对企业客户,只有金融类会员,即银行,才能向个人推出此类业务。”他说道,“事实上,投资T+D的大部分是个人客户,企业很少会选择这种产品。”

    天通金手续费和杠杆比例占优势

    “天通金之所以大受欢迎,还不是因为它的费率较低,杠杆比例高吗?”长期投资黄金T+D产品的黄小姐表示。新快报记者以较早推出黄金T+D产品的工商银行(601398,股吧)为例,在杠杆比例上、交易费率上要价不低,仅代理手续费一项,就比天通金的万分之8多出一倍有余,达到万分之18。

    天通金手续费比工行低一半

    记者对比发现,天津贵金属交易所(下称“天贵所”)此前推出的黄金T+D产品,即天通金在费率确实非常吸引。

    以建仓一手,即1000g黄金,建仓价格330元/克为例,在工行建仓的话,手续费需594元,而购买天通金仅需264元,手续费相差一倍有余。事实上,不单是建仓手续费,买卖T+D产品还需交纳平仓手续费,以一买一卖,平仓价为340元/克为例,天通金只需536元,而工行则需1206元手续费。

    “我也正是冲着手续费率而选择玩天通金。”黄小姐称。记者也获悉,多家黄金投资公司在推销产品也是突出手续费的对比。

    天通金和工行杠杆比例相差7.5倍

    除了手续费之外,投资者更关注的是投资的杠杆比例。对于黄金T+D产品,投资者有着高风险、低投入的预期,而这也体现在保证金杠杆比例方面。

    此外,天通金的杠杆比例可达12.5倍,但工行提供的T+D产品只能提供5倍杠杆的黄金交易,仅保证金就相差7.5倍,即欲购买100元资产,在天通金仅需投入8元,在工行则需投入20元。

    另外,工行的延时过夜费也比天通金高,为万分之2.5,比天通金高出万分之0.5,同时工行以折算价计算,即以计算平仓当天的最终折算价,而天通金则以建仓价计算。不过,记者观察到,工行提供的纸黄金报价却比金交所的报价低,以昨日下午1:30为例,工行账户黄金买入每克报价333.54元,而金交所金价为335.45克/元,以买入黄金1000g为例,在工行购买可省1910元,而且,价格已包含费率。

    工行相关工作人员向记者解释,这是因为工行的定价与国际金价挂钩。这类投资在交易时间上,基本实现连续性交易,从每周一的7:00到周六4:00,需求资金量少,人民币账户黄金每笔交易起点1克,以1克递增。

    天贵所与工商银行贵金属交易平台对比一览

    项目天贵所T+D工行人民币账户金T+D工行纸黄金

    交易单位1000g/手1000g/手1g

    报价单位元/克元/克元/克

    最小变动价位0.01元/克0.01元/克0.01元/克

    交易时间周一早8:00至周六早4:00;周一8:50-11:30、13:30-15:30;每周一早7:00至

    凌晨4:00至6:00为结算时间周二—周五9:00-11:30、13:30-15:30周六早4:00连续交易

    最低履约保证金 8%,杠杆可至12.5倍20%———

    交易手续费成交金额的0.8%。1.8%。———

    延期费建仓时成交金额的0.2%。/天折算价的0.25%。/天———

    (注:以上数据来源于工商银行电话银行服务)

    五部委叫停天通金

    新客户不接纳老客户仍在玩


    继去年底,国务院发布《关于清理整顿各类交易场所切实防范金融风险的决定》(38号文)要求清理整顿各类交易所,后来五部委再发文表示,仅上海黄金交易所、上海期货交易所是经国务院批准或同意的开展黄金交易的交易所后,天贵所叫停新开客户业务。当时相关负责人曾表示,对老客户采取“逐步退出”的模式。

    不过,此后不久,天贵所就在网站披露天津市政府发布了《关于同意天津贵金属交易所有限公司正式运营的批复》(下称“《批复》”),明确天津市金融办对天贵所的监管职能,此后,天贵所老客户的天通金交易未如期“逐步退出”,记者日前从各家经营天通金的黄金投资公司了解到,目前虽然暂不吸纳新客户,但老客户的交易依然正常。不过天通银则运营正常。

    【例子1】

    黄小姐在2011年10月14日以330元/克的价格买入1手天通金,并在2011年10月17日天通金价格上涨到340元/克时平仓,其中保证金是2.64万元,费用包括交易手续费、延期费。

    保证金:330×1000×1×8%=26400元

    交易手续费:

    建仓:330×1000×1×0.8%。=264元

    平仓:340×1000×1×0.8%。=272元

    延期费:330×1000×1×0.2%。×3=198元

    【例子2】

    黄小姐2011年10月14日以330元/克的价格在工商银行买入1000g,并在2011年10月17日价格上涨到340元/克时平仓,保证金、交易手续费、延期费计算如下。

    保证金:330×1000×1×20%=66000元

    交易手续费:

    建仓:330×1000×1×1.8%。=594元

    平仓:340×1000×1×1.8%。=612元

    过夜费:340(以平仓价为折算价)×1000×3×0.25%。=255元

    投资者炒金需对公司“验明正身”

    在五部委发文后,广州市场已有一批“山寨黄金交易所”垮台,但仍有各式各样的黄金投资公司风靡于市场。投资者必须注意当中的风险。据悉,让黄金投资公司“遍地开花”的始作俑者不得不提以加盟商模式开出的公司。这类型的投资公司以在天贵所的会员单位为多。

    “山寨”软件要谨防

    新快报记者了解到,一般而言,要成为天贵所的会员需要在天津渤海新区开设公司,而成为会员后,一般会在北上广等经济发达地区成立营运中心,有采取自营的模式,也有采取加盟代理商的模式,而这些模式属于正规的会员单位。

    由此,现在类似这种代理加盟商形式的黄金投资公司快速发展。然而,一位不愿具名的业内人士向新快报记者透露,一般这些公司会直接到天津、北京等地寻找母公司(也即拥有会员单位资格的公司),然后寻找目前广东地区或广州地区仍未被代理的母公司,成为该公司的加盟商,“成为加盟商后,在继续圈地的需求下,他们又以加盟形式继续发展下线,加快抢占市场步伐,而现在常常说到的‘金铺多过米铺’的现象主要就是这种加盟商在参与。”

    记者了解到,目前这种加盟商在发展下线代理时,有的甚至不收取费用,只对营业网点的选址有所要求,“这些二级代理商,可以通过发展投资者的数量向母公司赚取佣金,因此并不需要向三级代理商再收取费用,而三级代理商也可以马上从吸收到的客户中赚取差价,回本周期被缩小,因此也吸引了不少下线分支,迅速把规模做大。”该知情人士称。

    不过,虽然标榜是会员单位旗下的分支机构,但当中风险却不小。田鹏飞向新快报记者透露,“虽然能够提供会员单位号码,但投资者一定要注意,现在地下炒金所使用的软件基本与正规的黄金投资软件一致,普通投资者很难分辨出哪些是‘山寨’软件,如果必须通过这类机构买卖黄金的话,那最好的方法是直接打给这些分支机构的母公司,询问是否在某个地点设有营业部或分支机构。”

    金交所和天贵所难通吃

    除了上述以打造自有品牌外,也有黄金投资公司采用“平台制”的模式,这种模式是基于第一种模式建立的,以提供多品种的产品以及理财服务为卖点,自身充当一个第三方平台,形式与金融超市相像。

    以去年9月才在广州开业的广州金甲虫企业管理有限公司(下称“金甲虫”)为例,目前该公司已经拥有3家类券商形式的营业部,也就是说,其主要发展地铺,与一般位于写字楼的黄金投资公司相比,金甲虫更容易直接接触到潜在客流。

    金甲虫品牌经理方丽娜介绍,“我们目的是像百货公司一样,充当终端投资者和黄金公司的中介。”然而这种模式最大的成本在于建立客户团队以及店面的租赁与装修上,“以海珠店800平方米为例,装修约要100万元。”也因此,目前金甲虫仅在白云区、海珠区以及番禺设有营业网点,暂时还在天河核心商务区的外围。

    不过,广东省黄金公司首席分析师田鹏飞表示,这种模式看似完美,但要实现却一点都不容易,,“就像拥有金交所与天贵所会员单位资格是目前最完美的组合一样,事实上并不能这样做,因为两者是互斥的,因为不少黄金投资公司更愿意自身发展,而不希望假手于人。”金甲虫方面也向记者坦言,此前曾经与相关会员单位洽谈平台代理业务,“但他们更愿意自己做终端。”方丽娜对记者表示,目前有数个投资品种在谈,数量也在完善当中,希望4月能够把金融平台做成规模。

    教训

    “香港中天炒金案”缘自代理商制度

    事实上,近日发生的“香港中天炒金案”也让一直标榜规范的香港金银业贸易场陷入难堪之地。而引爆这次事件的正是采用了代理商制度。

    记者了解到,本次受害的投资者多是受到1:100的高杠杆比例的诱惑而进驻。不过由于是境外投资,投资者取信与该代理商采用私人账户而非第三方托管账户投入资金,经收款人核实后才将资金转入交易账户。

    事件经媒体曝光后,中天香港集团有限公司 (简称“中天香港”)公开表示,中天香港与内地中天并无关联,但中天香港是内地中天黄金交易的经纪商,为其提供服务。不过,随着事件发展深入,香港金银业贸易场理事长最终劝喻中天香港暂时停止中天香港集团电子交易,并将其牌照从A1类降为D类,即没有营业牌照,须暂时停止业务运作而告终。

    事实上,此前在“地下炒金”的圈子里已经盛传,香港金银业贸易场是唯一拿得出手的“监管机构”,各家平台都争相宣称自己是香港金银业贸易场的会员,杠杆比率为统一的1:100,这暗合了内地投资者寻找监管机构庇护的心态。

    建议:风险承受能力强的人才可玩黄金T+D

    张祖锋建议投资者,“对于风险承受能力较低,年龄较大的投资者,应以投资实物金为主,特别应该投资银行发行的实物金。”他表示,“这是由于目前各家机构都仅回收自己发出的实物金,虽然银行手续费用较高,但这部分投资者多用来保值,因此投资前首先要考虑回收问题。”

    而如果对黄金投资有兴趣,能承担一定风险的投资者,可考虑银行纸黄金,“这部分投资者一般没有太多的时间,进行1:1的纸黄金交易风险较少,而且不用长期盯盘。”张祖锋建议,“只有有时间看盘,以及风险能力承受较强的人才可做T+D的黄金投资。”

    田鹏飞也表示,“由于五部委文中明确规定了整改的时间点在6月,相信在今年年中,整改会有一个结果。因此在这段时间,投资者还应注重风险。”

    另类投资

    黄金投资公司试水对冲基金
 

    目前在广州市场上,有一部分黄金投资公司已经建立了一段时间,一般是在2008年天贵所成立的前后建立的,他们此前曾经以经营天通金及天通银为主,同时发展一些实物金条投资业务。但由于天通金的业务已停止新增客户,由此,他们以天通银为主,并建立自己的品牌,在品牌旗下推出实物金条。

    以在2008年成立的广州金顶黄金投资有限公司(简称“广州金顶”)为例,其是首批天贵所会员单位之一,目前集团旗下已经有7家公司,其中包括一家工厂生产自己的投资金条。广州金顶总裁张祖锋向记者介绍,除矿山外,广州金顶基本打通了黄金投资的上下游产业链。

    除了发展自家品牌,广州金顶在理财业务上,还提供对冲基金,去年的年化收益高达120%,张祖锋对记者表示,“去年推出的是有限合伙人的私募基金,在国内注册,去年募资5000万元,主要是做国内黄金T+D交易,今年类似的基金在开曼群岛注册了,主要是投美国的黄金期货市场,目前已经准备好招募说明书了。”不过记者了解到,要投身这种基金的门槛不低,去年在国内募集的资金门槛为200万元,今年则为30万美元。

    来源:新快报

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