硬通货本色决定了黄金的长期投资价值

发布时间:2014-01-28 03:04:36


  黄金的供求关系,生产成本,以及各个大国货币发行量的巨量增加和累积,决定了未来的金价趋势。未来十年,即在2025年前,国际金价仍有可能突破2011年创出的每盎司1980美元的历史天价。

  汤闯新

  进入2014年,国际金价出现了一波大反弹,金价的走势又撩拨起了太多人的关切。

  国际金价去年的大幅回落,曾引发各国尤其是亚洲民众的抢购热潮,有人指责民众购买黄金“是一种迷信行为”。这种指责是不懂金融逻辑常识的表现。各国民众之所以抢购黄金,是基于黄金至今还是全世界流通的硬通货的基本判断。

  从法律的角度看,国际货币体系的黄金非货币化是在1976年,那年国际货币基金组织(IMF)在修改后的新《国际货币基金协定》(又称牙买加协定)中正式宣布:黄金不再作为货币定值标准,废除黄金官价,黄金可在市场上自由买卖;取消IMF必须用黄金支付的规定;设立特别提款权代替黄金用于会员国与IMF之间的某些支付。

  黄金虽然从此在国际法律上已不是货币,但黄金至今还是比任何国家货币更具有内在价值的硬通货,是比任何储备货币更安全的具有储备功能的实际货币,却是谁都无法否认的事实。这是由于黄金与人类社会生活结合以后,已具备了难以解除的经济属性,还由于黄金成为人类用于衡量其他商品的经济价值尺度的恒定物,具备了“天然货币”的属性,更在于任何国家的纸币,从长期看都具有不可预测性。

  黄金的恒定性和稀缺性,是人们至今仍坚信其货币功能的最重要因素之一。在化学与物理科学还不怎么发达的古代,人们凭着在长久的社会生活实践中,得到的最朴素的感性知识,极为深刻地认识到了黄金恒定不变的自然品质,万古不腐亘古不变的恒定性特质,使黄金成为货币最好的原材料。自古就有很多拥有黄金原材料的国家,不约而同地选择黄金作为国家货币。当黄金成为货币之后,黄金的经济属性地位就再一次得到升华,黄金的社会地位也随之提升,至今无法改变。

  而纸币就从来不曾有过这样的恒定性。不妨查一下,IMF建立时的一揽子货币中的二十几种货币,现在还继续存在并流通的还有几种?在曾经是超级大国的前苏联,卢布原来也是极坚挺的,可突然之间也会变成几同于废纸!更别说现在很多国家发行的纸币的票面数字及其发行量,太容易被人随意操控。比如当今国际金融货币体系中最大的国际储备货币美元,美国人想发行多少,就可以随心所欲地发行多少。而黄金不仅不可能无限生产出来,而且,无论世界变化天翻地覆,无论自然变化海枯石烂,不管放在哪里,永远不会变色变性。

  有些国家和地区的货币虽然是国际货币,但在很多国家不能通用,也不能兑换其国家的货币。即使是美元,在有些国家也不通用,不能兑换。但黄金却可以在世界各国通行无阻,有的国家不允许黄金自由买卖和兑换,但在民间,黄金与当地货币的兑换,依然活跃。即使官方不允许,民间依然认可黄金的价值。

  在当今世界的一百九十多个主权国家中,有一百八十多个国家的货币在国际上没有地位。这些国家中绝大多数的货币,甚至不被国际金融市场认可。但这些国家和民众拿出黄金到国际金融市场中,则一定会被国际市场认可。

  黄金虽然在国际法律上已不是货币,但迄今始终还是重要的金融工具,具有在国际金融市场通兑抵押融资的功能。任何国家、团体、个人和企业,如果拥有黄金,都可以用黄金通兑抵押融资。如果一个人或一家企业,需要融资,手中握有的黄金,是比较容易获得融资的工具。因为黄金价格,比较容易被银行、信贷公司、抵押公司等各类金融公司认可。其他的商品,如房产、地产、字画、珠宝、玉器之类,虽然有一定的价值,并且有一定的市场,但由于国与国之间、地区与地区之间、城市与城市之间的千差万别,它们的价格评估难度太高。黄金不仅具有投资收藏功能,在资金拆借市场中,还具有容易抵押融资的金融工具的功能。

  世界各国央行和IMF,至今依然把黄金储备作为重要的储备货币之一,这在客观上为世界所有投资者做了投资黄金的示范作用,对黄金硬通货起到背书的作用,说明黄金并没有随着《牙买加协定》的生效而完全丧失货币的地位和作用。谁能说各国央行和IMF储备黄金,是一种迷信行为?美联储敢把所有的黄金储备全部抛空吗?

  各国民众对黄金的大量储备和全球年年递增的购买力,与各国央行对黄金储备购买力的增长形成的共同效应,也表明黄金至今仍是全世界比任何货币更认可的硬通货。亚洲民众对黄金具有天然的信任感,民众对黄金购买力和民间储备量,远远大于各国政府的黄金购买力和储备量。从1971年至今,四十多年的黄金大牛市历史表明,在美联储滥发美元,黄金还没有完全失去货币的衡量功能,没有失去与商品交换的等价功能的情况下,人们宁可相信黄金。

  几千年来的历史昭示着未来,至少在可预见的将来,黄金还必将担当在全球各国可以兑现的“国际货币”的职能,可以具有兑换世界各国货币的特殊功能。

  美国资本集团根据自身的黄金持仓情况,常常通过各种金融手段和巨量的资金优势砸盘,在短时期内打压国际金价。2014年金价很可能还会探底,但他们不能改变金价的长期趋势。大多数民众更不可能因为金价下跌抛出黄金实货,企业更不可能因为金价暴跌把装饰宾馆的黄金砸掉卖出。因为黄金虽然被国际货币基金组织从法律上废除了货币的地位,但黄金的货币之王地位依然客观存在。

  黄金的供求关系,黄金的生产成本,以及各个大国的货币发行量的巨量增加和累积,决定了未来的黄金价格趋势。笔者相信,未来十年,即在2025年前,国际金价仍有可能突破2011年创出的每盎司1980美元的历史天价。

  (作者系浙江财经大学兼职研究员,著有《美国的秘密》、《美国新全球战略》等)


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