黄金是今年以来表现最好的资产

发布时间:2014-03-26 07:39:46


  今年以来,截至3月21日,金价已经上涨了11%,是各类资产中表现最好的。例如美国股市的标普指数,虽然今年还不断创出新高,但是只上涨了1%左右。大宗商品铜下跌了12%,纽约原油只上涨了0.89%。

  金价为什么会上涨呢?有人归因于乌克兰局势紧张。的确,乌克兰局势在关键的时候推了金价一把。

  当1月底至2月初,在经过了将近一个月的上涨之后,金价正有可能出现回落之时,乌克兰局势紧张加剧,再次推动金价上了一个台阶。

  但是,在乌克兰事件出来之前,金价就已经在上涨了。在一个月的时间里,金价就上涨了70美元/盎司。主要是因为美国天气不好,导致美国经济数据不佳。

  所以有不少人认为,到春天回暖之后,美国经济将会出现大幅度好转,到时金价将将会出现下跌,甚至创出新低。

  当然,简单来说,今年金价上涨是因为去年下跌得太多了。去年国际金价下跌了29%,而标普指数上涨了31%。那么,跌多了就要涨,涨多了就会跌,也是很自然的事。

  但是从根本上来说,金价的涨跌还是取决于供应和需求。

  由于今年中国的实金需求始终保持旺盛势头,而对印度减少黄金进口限制的预期始终存在。供应方面,黄金交易所交易基金(ETF)的赎回大幅减少,再也没有出现去年那样的持续大量减持黄金,一增一减也就使得金价难以真正下跌。

  现在面临的问题是:第二季度以后,美国经济是否能够真正复苏,从而带动美元走强,抑制金价?

  我觉得这种可能性虽然有,但并不是太大。因为美国如果继续收紧货币政策,甚至提高利率,受影响最大的是股市,而一旦股市下跌,就会直接影响消费,进而影响经济发展。因为美国股市上涨的一个重要原因就是公司用低息贷款回购股票,如果低息不存在,这种回购也就会停止。而股市下跌会使得消费者手中可支配的资金减少,从而减少消费。

  美国股市这几年已经上涨了两倍多,长期处于高位运行状态,很难保证还会有去年那样的强势走势;而金价在经过去年的狂跌之后,已经开始恢复元气,今年以来的走势就是证明。

  尽管黄金市场的空头还想继续打压,甚至屡屡表示金价还会创出新低,一些投行也在调低对金价的预期。但我想其操作难度很大。在1200美元/盎司下方,每下跌50~100美元,阻力会成倍增加,我想空头总不会有意砸出底部,让多头建仓吧。

  


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