金荣中国非农专评—5月美国非农报告专题

发布时间:2018-05-31 08:05:44


美国5月季调后非农就业人口报告定于北京时间周五(6月1日)20:30公布,市场预期本次就业人口料增18.5万人,前值为16.4万人;失业率预期值为3.9%,前值为3.9%;平均时薪年率增幅预期2.7%,前值2.6。


(本次非农就业数据市场重点关注仍然在薪资状况,在以往失业率和当前水平一致时,薪资增速通常为3.5%-4.5%。如果薪资加速上涨将推升通胀,美联储希望薪资上涨,且伴随着生产力的改善。)

最新ADP前瞻经济数据:

周三(5月30日)公布的美国5月ADP就业数据录得增加17.8万人,低于预期增加19.0万人,前值为增加20.4万人。(下修前值之16.3万人)

穆迪首席经济学家詹迪评论称,就业增速强劲,但正有所放缓,原因是企业无法填补创纪录多的就业空位。薪资增速有所加快,尤其是年轻人岗位、新兴岗位以及变更工作的人的薪资增速。寻找工人逐渐成为企业目前的头号问题。

ADP就业数据公司副总裁表示,因劳工市场持续收紧,过热的就业市场开始稍稍降温。医疗健康和专业服务仍是服务业和劳工市场的主要推动力。

数据公布后,最新美联储今年6月加息25个基点至1.75%-2%区间的概率为83.7%。

2018年5月非农数据回顾:

北京时间周五(5月4日)20:30,美国劳工部公布了4月非农就业报告。美国4月季调后非农就业人口增加16.4万人,低于预期的增加19.2万人,前值上修为增加13.5万人。美国4月失业率录得3.9%,低于预期的4%,刷新2000年以来低位,前值为4.1%。投资者重点关注的美国4月平均每小时工资年率录得2.6%,低于预测值与前值的2.7%,为一年以来最低水平。

华尔街日报评论称,就业市场持续收紧的信号可能会促使美联储今年的加息步伐提速。

(5月4日公布的美国4月非农就业数据一度造成黄金价格自1310一线快速上行至1314上方,近5美元瞬时波动,随后再度快速回落并未形成单边波动行情。)

路透评论称,美国4月非农就业增长不及预期,但失业率降至3.9%,刷新2000年年底以来低位。劳工部报告也显示,薪资几乎没有上涨,可能会缓解通胀压力迅速增加的担忧,促使美联储逐渐收紧货币政策。随着劳动力市场实现充分就业,就业增速将会放缓。美联储本周维持利率不变,并表示预计今年的通胀率将接近其“对称”2%的中期目标。经济学家解释称,“对称”意味着政策制定者不会过于关注通胀超出目标。

评论称,虽然失业率降至3.9%,劳动力市场紧俏,但是美国劳工部报告显示,薪资通胀为一年以来最低水平。不过,这是由于加班时间升至金融危机以来最高水平,导致平均时薪增速下滑。分析指出加班时间再次上扬并维持在周期高位,也是一种压力的象征:加班是昂贵的,且(在劳动力市场紧俏的情况下)也意味着雇主很难找到更多员工。从非农数据后美元指数DXY先跌后急涨的情况来看,市场可能已经意识到这一点。

最新美联储官员讲话:

美联储官员哈克表示,预计2018年加息3次。个人认为或在2019年结束政策收紧周期。若通胀上涨并未提速,预计今年加息三次。

美联储官员美斯特表示,不需要对通胀短期内暂时超出2%作出过度反应。预计2018年将加息3到4次。美联储需要继续谨慎地调节货币政策。市场与美联储的利率预期一致。目前的经济前景是我们这么久以来出现过的最好的。若通胀没有如预期一样上升,有理由等待更长时间并更加谨慎。今年多加息2到3次对经济而言没有太大区别。

美联储官员哈克表示,若通胀能在当前水平持续,或支持今年再加息三次。通胀或将高于2%,最高或会达到2.5%。不确定美联储是否需采取紧缩政策。并不预计通胀将快速上涨。当前不急于加息。开始注意到有关薪资压力上涨的迹象。预计在再度上涨前失业率将跌至3.6%附近水平。认为当前就业市场相当的紧俏。

美联储官员波斯迪克表示,偏向于今年再度加息两次。财政刺激措施对经济增长的效果存在巨大不确定性。通胀或在一段时期内略高于2%。重申美联储接近实现双重目标。上调今年GDP增速预估至2.4-2.5%。美国消费者支出强劲,但并未过度。确认今年2-4次加息是正确的。3.9%的失业率在历史水平而言是非常之低的。薪资稍稍上涨,但并未处于“大涨”状态。薪资数据表明我们并未让失业率大幅超出目标。

美联储官员喀什卡里表示,预计薪资增长将强于预期。劳动力闲置状况或高于3.9%失业率所表现的水平。低薪资增速是一个巨大的难题。薪资低速增长因为企业或较劳工有更大的谈判权。美联储并不认为全国楼市存在泡沫,同时并不认为经济存在巨大泡沫。注意到更多的企业给职员提供培训,对紧俏的就业市场感到鼓舞。

美联储官员卡普兰表示,依旧对今年经济增速预期2.5%-2.75%有信心。美国经济正处于或者已经超过充分就业水平。没看到美国进入衰退。

美联储最新会议纪要

美联储5月会议纪要显示,多数委员表示,下一次加息可能很快到来,这巩固了市场对6月加息的预期。不过,部分委员表示将容忍通胀在一定时间内超过目标水平,这被市场解读为鸽派信号。

价格分析:

(周三晚间公布的一系列美数据出现不同程度低于预期表现,减价连续反弹冲高,仍然显示出阶段性黄金价格对于美数据表现有一定的重视程度。)当前黄金价格自5月15日形成向下击穿日线200日均线支撑位价格后维持低位反弹整理走势,短期内再度回踩200日均线仍有明显压力位作用,整体日线成进一步粘合迹象,短期内金价仍然难改震荡走势,随着非农数据临近,需要警惕近期黄金价格改变整理区间。四小时线近期连续区间震荡,出现震荡区间进一步缩小迹象,整体四小时均线呈粘合迹象,随着整理区间周期延长,本周进一步摆脱当前区间(1295-1308)概率持续增加。本次非农数据或出现助力金价摆脱区间影响。整体而言,市场更侧重美薪资状况表现,若就业数据本身并未发生太大变化,薪资若继续平稳表现,预期较难造成大幅波动;同时若本次薪资状况出现下滑,将为金价提供较大上涨动能。预期金价或进一步向上击穿当前压力位价格1308一线。


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