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白銀T+D合約可以無限期持倉嗎?

2026-09-11 15:00:19 | 浏览 1024

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白銀T+D是由上海黃金交易所推出的現貨延期交收交易產品,合約代碼爲Ag(T+D),一手對應一千克白銀。白銀T+D是當前貴金屬市場中炙手可熱的投資品種,但在實際的交易操作中,並非所有的投資者都能準確把握所有的交易規則,本文要介紹的是白銀T+D合約中的持倉規則,爲投資新手解答白銀T+D能否無限持倉的問題,讓投資者在白銀投資的道路上更加得心應手。

白銀T+D合約

從合約制度來看,白銀T+D合約可以無限期持倉

上海黃金交易所官網對白銀T+D的合約說明中寫的很明確,白銀T+D合約採用雙向保證金交易方式和逐日盯市的清算方式,合約不設到期日,需要交割的多、空持倉,可在每日15:00-15:30進行交收申報,完成交割配對的申報,在當日清算時完成實物交割。簡而言之,白銀T+D合約不設到期日,投資者只要不主動去進行交收申報,且賬戶內的保證金充足,就可以一直持有、一直不交割,這也是白銀T+D中D(Deferred)的意思,也就是延期。

合約層面可以無限期持倉,現實交易的成本費用要算清楚

理論上,白銀T+D可以無限期持倉,但“可不可以”和“值不值得”是兩回事,白銀T+D的核心特點是雙向交易、保證金交易、實物交割和無限期延期交割。如果投資者想要無限期持倉,需要算清楚以下這些成本:

保證金充足:根據上海黃金交易所公佈的白銀T+D交易規則,白銀T+D的保證金比例並非固定不變的,而是會根據行情有所調整。另外,通過銀行渠道交易白銀T+D,實際保證金和手續費都按照開戶行的標準執行,可能高 於上海黃金交易所的保證金比例。因此,投資者持續持倉需確保賬戶內的保證金始終充足,保證金比例一旦低於要求就得追加,補不上則會被強制平倉。

白銀T+D合約延期補償費

遞延費付得起:白銀T+D合約通過延期補償費(即遞延費)調解交收矛盾,根據交收申報多頭收貨量和空頭交貨量的對比情況,確定多、空持倉之間延期補償費的收付方向。白銀T+D合約按自然日計算延期補償費,週五(或節假日前)按當日延期費支付方向結算週六和週日的延期費。雖然遞延費的收付方向並不固定,但長期持倉積累下來也是一筆不小的費用。

交易規則可能變:根據上海黃金交易所超期費制度實施細則第三條,當黃金延期交收合約清算後持倉總量達到250噸以上或白銀延期交收合約清算後持倉總量達到4500噸以上時,交易所自下一交易日清算時起對該合約收取超期費,超期期限分爲連續持有30、60、90、120個交易日四檔。

總而言之,從交易制度上來看,白銀T+D合約確實可以無限期持倉,但一直不交割的代價是持續產生遞延費,面臨槓桿風險以及強制平倉風險,對投資者來說,長期持有白銀T+D合約沒有任何優勢,想要長期持有白銀產品,實物白銀這類無槓桿的產品會更加省心、省成本。

金榮中國溫馨提醒,本文涉及的白銀T+D合約保證金收取規則、遞延費收取規則、超期費收取規則均爲公開規則整理,具體實時參數請以上海黃金交易所或投資者所選的銀行最新公告爲準。本文僅供參考,不構成任何投資建議,投資者入市需謹慎。