2026年10月第4周金銀週報：油價回升推高通脹預期，金銀低位震盪

2026-10-23 10:59:04 | 1

本週貴金屬整體維持低位震盪，黃金在4,100-4,150美元區間反覆拉鋸，白銀則在57-58美元附近整理。油價回升及中東局勢緊張重新引發通脹擔憂，市場對美聯儲12月加息的預期維持在高位，美元及美債收益率仍對金銀構成壓力。

截至10月21日，現貨黃金價格約爲4,134美元/盎司，白銀約爲57.44美元/盎司。市場對12月加息的概率定價約爲88%，而10月維持利率不變仍是主流預期。

宏觀環境：油價回升推高通脹預期，12月加息概率維持高位

本週市場繼續消化美聯儲9月加息25個基點後的政策信號。雖然10月會議維持利率不變仍是主流預期，但市場對12月進一步加息的定價維持在約88%的高位，顯示投資者仍在評估通脹壓力及後續政策路徑。

油價本週回升，中東局勢持續緊張引發市場對能源供應及通脹的擔憂。原油價格上升推高了通脹預期，也令市場重新評估美聯儲未來是否需要進一步收緊政策。

美聯儲官員的表態存在分歧。部分官員強調通脹仍然過高，支持進一步收緊政策；另一些官員則更關注就業市場降溫風險，主張保持耐心。整體來看，聯儲內部對後續政策路徑仍存在不確定性。

美國10年期國債收益率本週維持在較高水平，雖然一度有所回落，但整體仍處於高位，對黃金和白銀等無息資產構成持續壓力。

黃金：低位震盪，4,100-4,150美元成爲關鍵區間

黃金本週在4,100-4,150美元區間反覆震盪，未能形成明確方向。油價回升及通脹預期升溫限制了金價反彈空間，但避險需求及低位配置買盤也提供了一定支撐。

短線來看，黃金上方首先需要重新站穩4,200美元，隨後纔有機會測試4,250-4,300美元。若油價繼續上漲或通脹預期升溫，金價可能再次測試4,100美元；若跌破該區域，則需留意4,000-4,050美元支撐。

黃金近期的低位震盪顯示，市場對12月加息的預期雖然較高，但並未完全主導市場情緒。後續金價表現仍將取決於實際收益率、美元走勢及美聯儲是否在12月進一步加息。

白銀：57-58美元區間整理，波動仍高於黃金

白銀本週在57-58美元區間整理，整體表現仍弱於黃金。油價回升及通脹預期升溫對白銀的工業需求預期形成壓力，但低位買盤也提供了一定支撐。

若白銀能夠重新站穩58美元，上方可關注59-61美元區域；若重新跌破57美元，則可能進一步測試55-56美元。

目前金銀比仍處高位，顯示市場在通脹及利率不確定性上升期間更偏好黃金的避險屬性，而對白銀的工業需求及週期前景保持謹慎。

下週展望：聚焦10月聯儲會議及通脹預期

黃金和白銀本週維持低位震盪，市場正等待下週美聯儲10月27-28日會議的結果及政策聲明。

黃金的第一阻力區域在4,200美元，若能夠突破並站穩，價格有機會進一步測試4,250-4,300美元。若油價繼續上漲或通脹預期升溫，金價可能再次測試4,100美元；若跌破該區域，則需留意4,000美元附近。

白銀的關鍵阻力在58-59美元，若能夠突破，短線或測試60-62美元；若重新跌破57美元，則需關注55-56美元區域。

下週市場將重點關注：

如果聯儲維持利率不變並釋放相對溫和的政策信號，市場可能降低12月加息預期，支持金銀反彈。相反，如果聯儲釋放偏鷹派信號或暗示進一步加息，貴金屬可能再次承壓。

總體而言，黃金目前處於低位震盪階段，4,100美元是重要支撐區域；白銀的波動較大，但仍需重新站穩57-58美元才能改善短期走勢。

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以上內容僅供市場資訊參考，不構成任何投資建議或買賣產品的推薦。

風險提示

本報告基於公開信息與主流媒體報道撰寫，涉及的政策與數據可能隨後續官方文件或司法判決而變化；貴金屬價格受美元、利率、地緣政治、央行買盤等多重因素影響，存在顯著波動風險。任何投資建議僅供參考，不構成對任何個人的明確投資或交易指令。請結合自身風險承受能力與資金狀況審慎決策。